债市要闻更好的网络配资优惠
【央行等六部门拟规范供应链金融业务引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资】
为强化供应链金融业务规范管理，提升金融服务实体经济质效，中国人民银行会同金融监管总局、最高人民法院、国家发展改革委、商务部、市场监管总局起草了《关于规范供应链金融业务引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。《通知》要求，商业银行一要完善供应链金融信用风险管理，严格控制核心企业风险敞口，严防对核心企业多头授信、过度授信以及利用供应链金融业务加剧上下游账款拖欠；二要严格履行贷款调查、风险评估、授信管理、贷款资金监测等主体责任，不得将关键管理环节外包；三要规范供应链金融业务合作管理，定期评估合作供应链信息服务机构情况等，对于存在违法违规归集资金、提供虚假客户资料或数据信息等情况的，应限制或拒绝合作；四要强化供应链金融信息数据管理，完整获取身份验证、贷前调查、风险评估和贷后管理所需信息数据，加强对借款人信息的保护。
【多地加快城投提前兑付，5%以上收益城投债仅剩230亿】
近期，随着地方两会召开，针对2024年地方化债方案取得的成效也逐步出台，城投债提前兑付进度持续加快，高息城投债愈加稀缺。据东吴固收团队统计，从估值收益率视角来看，当前全国到期收益率在5%以上的高收益城投债存量规模已大幅收缩至237.66亿元，相较于2023年末的11954.18亿元，其下降幅度高达98%。业内人士认为，自2023年10月以来“大刀阔斧”的化债进程中，提前兑付的城投债票面利率总体集中在5%以上区间，城投债中偿债能力较差、债务负担重的弱资质地区所发品种被大量优先清理、提前兑付，城投平台加速偿还票面利率较高的存量债券的行为契合当前化债工作推进的重点工作，在各省份两会报告中也多有提及。
【稀缺性凸显可转债获资金青睐】
蛇年开市后两个交易日，可转债市场呈现持续上涨的势头。2月6日，中证转债指数上涨0.79%，盘中最高报424.72点，创2022年9月以来新高。拉长时间看，自2025年以来，该指数累计上涨2.44%，跑赢上证指数、深证成指。2024年四季度的基金持仓数据显示，可转债颇受机构青睐。根据国盛证券研究报告，公募基金持有转债市值2876.67亿元，占转债总市值的39.75%，较2024年三季度上升2.96个百分点；公募基金持有转债仓位为0.97%，较2024年三季度上升0.15个百分点。此外，2024年四季度，持有可转债的公募基金共7545只，其中持有转债市值超10亿元的基金（不含可转债基金）共61只。市场人士分析，在净供给减少强化可转债稀缺性的同时，来自机构投资者的需求逐步释放，造成了近期可转债供不应求、估值上升的局面。展望全年，可转债信用风险将得到有效缓解，权益市场也有望带动可转债走好。
【火速募结后，首批信用债ETF又迎上市潮，218亿资金整装待发】
首批基准做市信用债ETF在快速获批、募结后，近期又迎来了密集上市潮。6日，由天弘基金与博时基金管理的信用债ETF在深交所上市。目前，首批8只信用债ETF中7只已在春节假期前后上市，最后一只也将于7日上市。上市以后，信用债ETF有望通过一二级市场的联动进一步活跃公司债市场。首批8只信用债ETF自2024年12月31日获批以来就广受关注，于2025年1月7日起集体发行，募集上限均为30亿元。仅过了10天，首批8只基准做市信用债ETF就全部结募，其中5只提前结募，募集期最短仅两天，总共募集资金约218亿元。
【美债利率高位回落，中资美元债持续反弹，1月发行规模同比增长93%】
受美债利率高位回落及地产板块利好影响，中资美元债在春节假期间延续反弹势头。1月14日至今，iBoxx中资美元债指数上涨了1.11%，突破2024年高点。高收益债指数迎头赶上，iBoxx中资美元高收益债指数自低点反弹了2.03%。此外，1月中资美元债发行发量，发行规模同比增长了93%。不过，中资美元债2025偿付压力依然较大，机构预计新发房地产美元债仍主要来自债券重组计划和交换要约，城投企业仍将通过“借新还旧”以维持债务滚续。
【节前抗跌节后修复，短久期信用债将成“香饽饽”？】
1月份债市在资金面偏紧背景下，长端收益较为平稳，短端快速调整上行，其中1年期国债收益率单月上行幅度达到33bp，较10年期国债利差收窄27bp，利率曲线趋于平坦化。反观信用债方面，由于相对较高的票息安全垫，跟随利率债震荡调整幅度较小，呈现出一定抗跌性。中邮固收分析师梁伟超此前在研报中指出，债市近期震荡调整的趋势与市场对流动性的担忧情绪关系密切，而节后信用债能否从抗跌属性转变为补涨机会，流动性是关键。
【理财市场的“打榜”游戏：高收益率仅是昙花一现】
事实上，不只是节假日特别款产品，多位银行及银行理财公司人士向记者证实，市场上出现了类似于橱窗基金的特别款理财产品——高收益打榜产品，发行前期以高收益率吸引投资者，一段时间后产品收益率将“腰斩式下跌”。“一切都是为了上量。现在理财行业竞争激烈，有些理财机构怎么夺眼球、怎么好卖就怎么来。一开始会推出一两千万元的小规模理财产品，因为规模小所以很容易做高收益率。然后在铺渠道时，由于历史业绩好看，代销机构就会将它们放在推荐榜单前列。产品放开申购额度后，迅速吸引几亿元甚至十几亿元的资金进来，但如此高的收益率无法长期持续，过一段时间就会掉下来。这在业内不是秘密，甚至会有银行渠道方主动来问询相关事宜。”某理财公司人士告诉记者。
【浙商银行20亿元成立理财公司】
天眼查显示，近日，浙银理财有限责任公司成立，法定代表人为武国元，注册资本20亿人民币，经营范围包括投资管理、非银行金融业务。股东信息显示，该公司由浙商银行股份有限公司全资持股。据报道，2025年1月26日，浙商银行公告，国家金融监管总局已同意浙银理财有限责任公司开业。
【广西：2024年推动70家融资平台隐性债务“清零” 全区隐性债务余额较2018年减少70%以上】
广西壮族自治区全区与自治区本级2024年预算执行情况和2025年预算草案的报告显示，2024年全区偿还到期政府法定债券本息1048.29亿元，其中本金684.95亿元、利息363.34亿元。加强统筹，发行再融资债券偿还626.48亿元，安排预算资金和调入项目专项收入偿还421.81亿元，确保政府法定债务不出风险。落实发行再融资债券515亿元置换存量隐性债务政策，每年节省利息10亿元以上，推动70家融资平台隐性债务“清零”，守住不“爆雷”底线。通过落实过紧日子要求、统筹盘活存量资产资源等方式，积极稳妥化解隐性债务，全区隐性债务余额较2018年减少70%以上。
【湖南省政府工作报告：2024年统筹推进地方债务等领域风险防范化解隐性债务化解和平台公司退出任务超额完成】
湖南省人民政府发布的2025年湖南省政府工作报告显示，2024年统筹推进地方债务、中小金融机构、房地产等领域风险防范化解，隐性债务化解和平台公司退出任务超额完成，高风险中小金融机构有序压降，“保交楼”“保交房”交付率分别达100%、98%，均居全国前列。支持基层兜牢“三保”底线，省下达市县财力性转移支付达1379亿元，较上年增长8.6%。
【潍坊市：争取2024年至2026年置换债券额度590亿元、居全省第一位】
据潍坊人大官网，潍坊市2024年预算执行情况和2025年预算草案的报告显示，过去一年，潍坊市紧盯风险防控综合施策，安全发展根基持续夯实。在隐患交织叠加的局势下，坚持标本兼治、远近结合，推动政策同向发力、治理协同推进，防范化解重点领域风险取得积极进展。全力化解国企债务风险，争足用好国家和省政策、资金、资源，争取2024年—2026年置换债券额度590亿元、居全省第一位，落地国家开发银行国内首单“统贷统还”置换业务，盘活资产资源173.1亿元，深化与金融机构对接合作，推动债务结构持续优化、融资成本继续降低、市场信心不断恢复。全力化解政府债务风险，严格落实既定化债举措，强化预算约束，加强监管问责，坚决防止新增隐性债务。全力化解地方金融风险，开展打击非法集资专项行动，推动地方金融组织规范整治，11月末全市银行机构不良贷款率1.1%、低于全省平均0.2个百分点。2025年全市计划争取再融资债券276.3亿元，用于置换到期地方政府债券及存量隐性债务。市本级新增政府专项债券，统筹用于市委、市政府确定的重点项目，待全年限额下达后，通过预算调整予以落实。
【英国央行降息25个基点】
英国央行宣布降息25个基点，将基准利率从4.75%下调至4.5%，符合市场预期，为本轮降息周期的第三次降息。
【日本央行最“鹰”官员放话：要在一年内将基准利率翻倍】
日本央行审议委员田村直树（Naoki Tamura）最新表示，该行有必要在明年第一季度结束前至少加息两次，以遏制物价的上行风险。当地时间周四（2月6日），田村直树发表讲话时明确指出，“短期利率应在2025财年（截至2026日历年3月末）的下半年达到1%的水平，高于目前的0.5%。”他补充称，“我认为，央行需要及时地、逐步地提高利率，因为实现物价稳定目标的可能性有所增加。”
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月6日以固定利率、数量招标方式开展了2755亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日4800亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2045亿元，为连续两日净回笼。
信用债事件
■融创房地产：境内债“H融创05”、“H融创07”自2月7日开市起停牌；
■天誉置业：被提起清盘呈请，有关指控本公司未偿还其持有的无抵押债券；
■武汉当代集团：重整案第二次债权人会议延期召开；
■茂名港集团：中诚信国际将公司主体信用评级由AA上调至AA+；
■中天金融：拟启动“20中天金融MTN001”、“20中天金融MTN002”注销工作；
■成都银行：完成490.9万元“成银转债”赎回；
■岳阳城投集团：拟发行5年期美元高级债券，初始指导价6.00%区域；
■寿光城投：拟将“23寿光城投MTN001”票息下调532BP至1.68%，回售申请自2月7日起；
■漯河城投：拟将“23漯河城投MTN001”票息下调500BP至1%，回售申请自2月7日起。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率涨跌参半】
周四，货币市场利率涨跌参半，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.36BP报1.8012%，7天期下行5.98BP报1.8115%，14天期下行10.13BP报1.8315%，1月期下行3.2BP报1.8984%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.792%；7天期下行5.9BP报1.785%；14天期下行11.8BP报1.854%；1个月期持平报1.708%。
银银间市场回购定盘利率多数下行，FDR001报1.8100%，较上日涨2.00个基点；FDR007报1.8000%，较上日下行5.00个基点；FDR014报1.8409%，较上日下行10.91个基点。
银行间市场回购定盘利率全线下行，FR001报1.8800%，较上日下行12.00个基点；FR007报1.8500%，较上日下行20.00个基点；FR014报1.9000%，较上日下行20.00个基点。
【利率债|资金价格边际转松，短端利率债和存单均有修复】
周四，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.41%，盘中再创新高，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.07%。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率报1.5975%，30年期国债活跃券2400006收益率报1.815%，10年期国开活跃券240215收益率报1.628%。
业内人士对财联社表示，现券交易活跃度明显提高，10年国开活跃券交易笔数下午已经突破1600笔，基金继续补仓，连续两日主力买入，240011收益率日间下破1.6%。央行虽然仍在净回笼，但资金价格边际下降，尤其R001和R007已经降低至1.7%附近，短端利率债和存单均有修复。
【欧债市场|欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨4.9个基点报4.484%】
周四，欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨4.9个基点报4.484%，法国10年期国债收益率涨0.6个基点报3.087%，德国10年期国债收益率涨1.2个基点报2.375%，意大利10年期国债收益率跌0.6个基点报3.444%，西班牙10年期国债收益率涨0.4个基点报2.985%。
【美债市场|美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨2.91个基点报4.2139%】
周四，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨2.91个基点报4.2139%，3年期美债收益率涨2.56个基点报4.2291%，5年期美债收益率涨2.64个基点报4.2727%更好的网络配资优惠，10年期美债收益率涨2.01个基点报4.4342%，30年期美债收益率涨0.59个基点报4.6378%。